败走酱酒后，海南椰岛还能重新夺回保健酒王冠吗？

作者懂酒哥

国资再次入主后，海南椰岛（600238.SH）的日子依旧捉襟见肘。

近日，海南椰岛披露称，公司及下属公司近12个月内新增未披露的涉及诉讼事项达13起，诉讼金额合计2880.67万元，这一数字占据了公司最近一次经审计的净资产的11.78%。此外，海南椰岛的酒类业务特别是白酒业务整体低迷，保健酒的风头也早已被中国劲酒盖过。

在司法纠纷和业绩下滑的双重重压下，海南椰岛何时才能走出困境？

诉讼缠身

在“牛散”冯彪的领导下，海南椰岛积极进军酱酒市场。2021年，公司与糊涂酒业联合成立了椰岛糊涂，并推出了“贵台”品牌，试图在酱酒热潮中占有一席之地。海南椰岛与糊涂酒业签订的协议规定2021年的采购金额不得低于2亿元，并且从2022年起年增长率不得低于50%。

在公开场合，冯彪曾扬言，要在五年内投入50亿元，将椰岛糊涂打造成贵州仁怀的第二大酱酒产业基地。彼时，在“酱酒热”的市场环境下，曾有大批供应商与之合作，但如今，他们只能通过法律途径维权。

根据公告，近12个月，海南椰岛及下属公司新增诉讼13件，案件类型包括合同纠纷和劳动纠纷。值得一提的是，此次新增的诉讼，海南椰岛及下属公司均为被告。

其中涉及金额最大的是原告四川省天府好粮油公司与被告海南洋浦椰岛恒鑫贸易公司、海南椰岛的合同纠纷。

公告披露，原告四川省天府好粮油公司与被告海南洋浦椰岛恒鑫贸易公司长期进行油脂类商品买卖贸易合作，但自2023年下半年以来，被告海南洋浦椰岛恒鑫贸易公司陆续出现无法按期交货的违约情形，目前尚有5个《销售合同》尚未履行完毕，原告四川省天府好粮油公司已支付货款但未供货的金额总计741.37万元（含保证金）。原告四川省天府好粮油公司诉被告海南洋浦椰岛恒鑫贸易公司返还货款与赔偿违约金及诉讼费维权费用。要求对被告海南椰岛对上述债务承担连带责任。

除了此次新增的诉讼外，海南椰岛此前已公开了14宗诉讼案件，多涉及合同纠纷。其中，海南椰岛及其下属公司作为原告的案件有3起，作为被告的案件有11起。海南椰岛及下属公司作为被告的诉讼涉案金额为5115.68万，作为原告的涉案金额为1927.71万。

关于诉讼案件对公司损益产生的影响，海南椰岛指出“涉及金额重大的费用类诉讼，公司已在费用发生年度确认；而应收款项类诉讼则已按照企业会计准则计提信用减值准备，因此这些诉讼对公司本期损益不构成重大影响。尚未判决或结案的诉讼，公司正在积极协商和解或诉讼过程中，因此其对公司本期利润或期后利润的影响存在不确定性。”

重回国资怀抱

自1953年成立以来，海南椰岛经历了70余年的起起伏伏，其代表产品椰岛鹿龟酒曾在中国保健酒行业中占据领先地位。

2000年，椰岛成功登陆资本市场，成为“保健酒第一股”。2007年，海南椰岛旗下的椰岛鹿龟酒获得“中国名牌产品”称号，并多次被评为“保健酒品牌价值第一”。 2010年，该产品的营收高达16.05亿元，创下了历史巅峰。

2015年，“牛散”冯彪取代海南国资，成为上市公司实际控股人。但在冯彪的带领下，海南椰岛不但没能重回巅峰，在2018年，公司还曾被戴上ST的帽子，一度面临退市危机。2019年，海南椰岛在前三季度亏损1.3亿元的无奈境地之下，公司只能选择转让子公司阳光置业70%的股权并卖掉公司办公楼，才得以保住上市地位。此后，海南椰岛开始陷入长期业绩下滑的困境。

到了2023年，鹿龟酒的年收入已经降至1880.54万元，在保健酒行业逐渐失去竞争力。

去年，海南椰岛重新回到海口国资的怀抱，并提出了“回归初心，聚焦酒业，坚守价值”的战略定位。

2023年12月18日，在海南椰岛建厂70周年系列活动上，该公司总经理马贺表示，海南椰岛将携手国威酒业，探索酱香保健酒新赛道，以优质酱香白酒为基础，实现椰岛鹿龟酒的升级换代，将重心重新放回保健酒。今年年初，海南椰岛集团还与贵州国马酿酒集团合资成立海南椰岛集团贵州酒业有限公司，共同投资以酱香型原酒为基酒的草本康养酒项目。

重回国资怀抱后的海南椰岛，在今年前两个季度实现短暂业绩回暖，半年报显示企业报告期内同比扭亏为盈。不过，海南椰岛今年的经营状况依然不容乐观。财务数据显示，今年前三季度，海南椰岛实现营业收入1.63亿元，扣非净利润为-1877万元。根据最新的规则，如果在第四季度无法实现1.4亿元的收入或全年财务扭亏为盈，海南椰岛则将面临退市的风险。

或是由于缺乏信心，经销商们纷纷选择退出。今年以来，海南椰岛的经销商数量大幅减少，仅在第三季度就有66家退出，现存的经销商仅剩448家。

此外，当下的保健酒市场也已今非昔比。数据显示，海南椰岛的“老对手”劲酒的销售额早在2021年便已突破110亿元大关，相比之下，海南椰岛同期的营收仅为8.33亿元。今年前三季度，海南椰岛酒类产品的销售收入仅为1.27亿元，其中鹿龟酒系列同比下降26.54%，收入仅为1061.12万元。

除业绩问题外，公司的内控问题也十分严重。2023年10月，在对子公司椰岛酒业当年9月银行回单核查时，发现了一位出纳有舞弊侵占公司资金的情况。该员工重大职务侵占行为发生后，海南椰岛没有按照相关法律法规第一时间对外披露，而是到今年4月，才对外披露相关信息。

对此，海南证监局对海南椰岛、及其董事长段守奇、总经理兼代财务总监马贺、董秘蔡专等，采取出具警示函的行政监管措施。

接下来，海南椰岛能否成功转型并走出困境，仍需时间验证。