汾酒加速度：前三季度营收、净利均超去年全年，省内外市场全面开花

作者︱懂酒哥

2023年，白酒市场进入新一轮调整期，在库存高企、价格倒挂的行业“魔咒”下，汾酒为市场带来积极的信号。

近日，山西汾酒（600809.SH）发布2023年第三季度报告显示，报告期内，公司实现营业收入267.44亿元，同比增长20.78%，归属于上市公司股东净利润94.31亿元，同比增长32.68%。其中，第三季度实现营收77.33亿元，同比增长13.55%，净利润为26.64亿元，同比增长27.12%。

今年前三季度，山西汾酒的营收、净利均保持超20%以上增速，9个月的表现已超过去年全年，再次展现了“汾酒速度”。

已完成年度目标的85%

2023年，山西汾酒为自己定下了全年收入增长20%的目标，根据去年全年营收262.14亿元计算，2023年营收目标为314.57亿元。如今，2023年前三季度，山西汾酒营收为267.44亿元，已经完成年度目标的85%，离最终目标仅有47.13亿元。

具体到销售方面来看，山西汾酒的产品结构优化，高端化趋势明显。前三季度，汾酒中高价酒销售收入为197.92亿元，其他酒收入68.08亿元，占比分别达到为74.40%、25.6%。第三季度，中高价和其他酒分别实现收入57.97亿元、19.15亿元，占比为75.17%、占比24.83%。

山西证券研报指出，整体来看，青花系列已具备体量优势，高端化可持续。目前青花系列已经过百亿，其中汾酒青花20、青花25销售额突破80亿元，在次高端价位已经具备体量优势。中期维度看，新周期下白酒高端化及消费升级的趋势大概率将延续，青花系列需求天花板将打开。

在中高端产品占汾酒营收主力，并持续强化的背后，源于汾酒“抓青花、强腰部、稳玻汾”策略。汾酒公司坚持青花汾酒战略长期性不动摇，进一步做实营销动作，做大销售规模，做好群体培育，实现市场稳步突破。

懂酒谛了解到，今年，汾酒在产品端，一是以青花20汾酒为发展基准线，向上提升青花30、青花40产品的档次和规模，推动青花汾酒全系列产品市场占有率的突破。二是以玻汾为发展基准线，扩大清香消费群体，拉动老白汾等腰部产品的全面发展。

华西证券研报认为，青花系列维持双位数稳定增长，核心产品预计与公司整体收入增速相对一致，巴拿马+老白汾等中高端产品受宴席需求带动增长明显。

在销售区域方面，前三季度，汾酒实现省内销售收入106.64亿元，省外销售收入159.36亿元，分别增长了25.43%和17.98%。其中，第三季度省内外分别同比增长9.1%和17.1%，销售范围均不断扩大。

报告期末，山西汾酒经销商3768户，报告期内增加131户，这是全国化跃升。市场端上，汾酒持续优化市场布局，继续深入推进汾酒“1357+10”全国化市场拓展，精耕大基地、华东、华南“三大市场”，加大长江以南市场选商、优商、扶商力度，为汾酒全国化市场布局奠定扎实基础。

大清香持续发力

近两年，清香型白酒迎来大发展，据尼尔森数据显示，2020-2022年间，清香型白酒在全国商超渠道中的销售额份额在白酒品类中占比分别为7.7%、8.5%、10.2%，三年间一直稳步上升。

另据，《中国酒业“十四五”发展指导意见》指出，“十四五”期间，清香型白酒的市场规模将突破200万千升、1300亿元，行业占比由15%上升至20%以上。

作为清香型的领军企业，白酒第三极的主要代表，汾酒在中国高端酒市场也越来越扮演举足轻重的角色。

在刚刚过去的中秋、国庆双节期间，汾酒旗下产品成功“圈粉”。多家证券机构发布的研报显示，短期白酒市场仍有宴席回补驱动，双节期间，江苏婚宴增长10-20%，四川宴席增长约20%，安徽宴席同比增长30-40%。在渠道端，酒商也明显能感知到，往年主要是500-600元价格带增长比较快，但今年增速快的产品基本上集中在300-400元价格带，其中青花20表现尤为突出。

此外，聚饮、餐饮的酒水消费也出现显著增长，以玻汾为代表的的高线光瓶酒继续保持快速增长，除承接原来的低端光瓶酒消费升级需求外，也抢占部分百元内盒装酒份额，且开瓶率极高，部分区域可达70%以上。

2023年以来，山西汾酒积极践行汾酒复兴纲领、推动落实“十四五”规划目标。紧抓终端建设维护，强化终端管理与拓展，优化经销商队伍，进一步提升市场管理水平，报告期内全国可控的终端数量达120万家，渠道和终端的掌控能力进一步加强。

进入第三季度以来，山西汾酒持续加强精细化管理，有序推进经销商分级管理体系、数字化营销体系和价格管控体系的建设，强化终端和消费者培育，开展“汾享礼遇，醉美中秋”活动，积极备战“两节”旺季，确保市场平稳增长。

今年上半年经济运行分析会上，汾酒集团党委书记、董事长袁清茂表示，汾酒发展势头愈发迅猛，发展动能愈发强劲，转型发展蹚新路的成色愈发彰显，汾酒的“四个优势”正在不断迸发出来，“清香之气”正在不断蔓延开来。

“要抓住机遇，全力以赴、乘势而上，咬定既定目标，为顺利实现‘十四五’目标，为汾酒复兴纲领胜利迈进第二阶段打好坚实基础，并提出‘产能扩容’‘市场拓展’‘队伍建设’的‘三点突破’路径。”袁清茂指出。

光大证券研报认为，汾酒具备清香型白酒差异化优势，产品矩阵覆盖全面、具备较强的抗风险能力，对渠道和终端亦有较强掌控力，后续数字化赋能下营销管理更加精细，稳中有进、高质量发展的经营态势有望延续。