肖竹青解读洋河股份三季报：主动调整筑底盘，看好洋河发展韧性与稳健底色

肖竹青：洋河这份三季报，表面看营收、利润数据阶段性承压，但读懂洋河，不能只盯着报表数字，要看懂背后这套“稳价去库、转向C端”的战略定力。在全行业深度调整、很多品牌价盘松动、渠道库存堰塞湖高企的大环境下，洋河选择牺牲短期报表增速，优先理顺渠道生态、修复价盘、培育真实开瓶动销，是典型的长期主义打法。

洋河股份公司给出的总结——稳定价盘有成效、库存去化趋合理、强化协同增合力、促进动销见回暖、恢复信心干劲足，这五个正向循环，不是口号，是洋河本轮转型落地的核心成果。

肖竹青认为

第一，以梦之蓝M6+为核心的大单品价盘守住了韧性。行业很多次高端产品批价持续走弱、渠道无利可图的时候，洋河通过控量投放、严管窜货、规范价格秩序，保住了经销商合理价差，渠道愿意持续主推，这是名酒穿越周期最核心的根基。

第二，库存有序出清，渠道包袱持续减轻。过去行业普遍靠向经销商打款压货做规模，形成虚假繁荣。洋河现在考核导向已经调整，不再以回款打款为第一指标，转向宴席培育、餐饮渗透、圈层品鉴、年轻化IP运营，把资源直接投向消费者，拉动真实开瓶动销，让货真正喝掉，而不是囤在仓库。

第三，组织配套战区化改革，重塑厂商协同关系。厂商从过去博弈关系，变成一起做C端、做消费者培育的协同伙伴，这套机制变革，保证稳价去库策略能够在全国市场持续落地。

肖竹青看好洋河中长期稳健发展，核心底气有三点：

一是品牌底盘扎实，梦之蓝高端心智稳固，海之蓝、天之蓝牢牢守住大众商务和宴席基本盘，产品梯队完整，江苏大本营基本盘深厚，省外高地市场持续深耕；

二是基酒储备充足，品质底盘稳固，拥有绵柔香型独特消费者认知，差异化标签清晰；

三是战略方向踩准行业趋势：行业已经告别渠道推力驱动，全面转向消费者驱动，洋河是较早系统性推进C端运营的头部名酒，转型走在行业前面。

当然也要客观看到挑战：转型是慢功夫，C端培育投入大、见效周期长；次高端赛道竞争白热化，省内、省外名酒持续分流宴席和商务需求；全国不同区域市场基础不一样，动销回暖节奏会不均衡。短期业绩承压，就是转型必须承受的阵痛。

肖竹青认为，洋河当下正在做的事情，是筑底盘、修生态、蓄势能。它不是短期爆发式增长逻辑，而是以稳健为先，用时间换空间，等渠道库存回归健康、消费者培育持续发酵之后，具备稳步修复的基础。在行业分化洗牌阶段，这种优先价盘、优先动销、优先渠道利润的模式，让洋河拥有很强的抗周期韧性，我看好洋河的稳健发展。

肖竹青解读洋河三季报认为：洋河当下正在走主动稳价去库、深耕C端的转型之路，短期业绩承压是战略取舍。

肖竹青认为目前已经实现价盘稳住、库存逐步合理、终端动销回暖的正向循环。洋河放下压货冲规模的老路，资源投向宴席、餐饮、圈层品鉴，把增长根基放在消费者真实开瓶。虽然C端转型周期长、竞争压力不小，但梦之蓝品牌底盘稳固、组织改革配套到位，抗风险韧性强，我看好洋河中长期稳健发展。